ARCLK — Arçelik
Dayanıklı Tüketim Ürünleri · Temel analiz & değerleme · TÜFE-reel büyüme
ARCLK — tek bakışta
5 kontrolün 1 tanesinde şirket sektörün iyi tarafında.
- Değerleme— — sektörün zayıf tarafındaŞirket son 4 çeyrekte zarar ettiği için F/K anlamsız.
- Borç yükü%87,7 — sektörün zayıf tarafındaVarlıkların %87,7'i borçla finanse edilmiş — sektör ortalaması %68,7. Sektöre göre daha borçlu.
- Esas faaliyet kârlılığı%1,4 — sektörün zayıf tarafındaHer 100 TL satıştan %1,4 esas faaliyet kârı kalıyor — sektör ortalaması %-6,7.
- Reel büyüme%16,2 — sektörün iyi tarafındaEnflasyondan arındırılmış satışlar, bir önceki 12 aya göre %16,2 arttı. Nominal büyüme bu değildir.
- Borç / nakit üretimi7,4x — sektörün zayıf tarafındaNet borç, yıllık FAVÖK'ün 7,4 katı. Genelde 3 katın üzeri ağır sayılır.
Kontroller, şirketin son 4 çeyrek verisini kendi sektörüyle kıyaslar. Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme Çarpanları
Marjlar & Kaldıraç
Son 12 Ay & Son Çeyrek
Reel (TÜFE) analiz: Yukarıdaki tutarlar nominaldir — yani enflasyon dahil. ARCLK'in enflasyondan arındırılmış reel büyümesini, çeyrek-çeyrek değerleme geçmişini ve tarihsel yeşillerini terminalde görebilirsiniz.
ARCLK tablolarında ne görünüyor?
Arçelik (ARCLK), Borsa İstanbul'da Dayanıklı Tüketim Ürünleri sektöründe işlem gören 8 şirketten biridir. Piyasa değeri 46,8 mr ₺. Net borcu da ekleyen firma değeri 264,9 mr ₺ olarak hesaplanır.
Şirket son dört çeyrekte 538,1 mr ₺ net satış, 29,3 mr ₺ FAVÖK, -7,4 mr ₺ net kâr açıklamıştır. Bu tutarlar son dört çeyreğin toplamıdır ve enflasyon muhasebesi uygulanan dönemlerde her çeyrek en son raporun satın alma gücüne taşınarak toplanır.
Brüt kâr marjı %29,3; yani her 100 TL satıştan 29 TL brüt kâr kalmaktadır. Esas faaliyet marjı %1,4. Net kâr marjı %-1,4.
2026 ilk dokuz ay tablolarında özkaynak 76 mr ₺, toplam finansal borç 288,2 mr ₺, toplam varlık 617,2 mr ₺ görünmektedir. Finansal kaldıraç (toplam yükümlülük ÷ toplam varlık) %87,7'dir.
Sektördeki diğer şirketlerle aynı ölçekte bakıldığında PD/DD 0,62x (sektör 0,28x), FD/FAVÖK 9,03x (sektör 8,90x) olarak hesaplanır. Sektör ortalaması uç değerler kırpılarak bulunur ve yalnızca konumu gösterir; çarpanların düşük ya da yüksek olması tek başına bir sonuç ifade etmez.
Net borç 218,1 mr ₺ ile son dört çeyreğin FAVÖK'ünün 7,44 katıdır. Son dört çeyreğin toplamı zarardır; bu durumda F/K gibi kâra bölünen çarpanlar anlamlı bir değer üretmez ve tabloda boş görünür. Toplam yükümlülükler varlıkların %87,7'ini oluşturmaktadır; borcun vade yapısı bilançodaki kısa ve uzun vadeli ayrımından izlenir.
Rakamlar 2026/09 dönemli finansal tablolara dayanır ve şirketin KAP'ta yayımladığı açıklamalardan derlenmiştir. Yeni bir rapor yayımlandığında bu sayfadaki tutarlar da değişir.
Bu sayfadaki terimler ne anlama geliyor?
- Alacak Tahsil Süresi
- Şirketin bir satışın parasını ortalama kaç günde tahsil ettiği. Ticari alacakların günlük ortalama satışa bölümüdür. Sürenin uzaması müşterilere daha uzun vade tanındığını ya da tahsilatın zorlaştığını gösterebilir.
- İşletme Sermayesi
- Şirketin günlük işleyişi için alacak ve stokta bağladığı para. Net işletme sermayesi dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükleri aşan kısmıdır. Analizde daha sık kullanılan 'ticari işletme sermayesi' ise yalnızca ticari alacak + stok − ticari borçtur; işin çevrilmesi için gereken finansmanı gösterir.Tuzak: Enflasyonda ciro büyüdükçe alacak ve stok da nominal olarak büyür; şirket büyümese bile işletme sermayesine her yıl daha fazla nakit bağlar. Bu nakit, kârın nakde dönüşmemesinin en yaygın nedenidir.
- Esas Faaliyetlerden Diğer Gelir ve Giderler
- Esas faaliyetle bağlantılı ama satış ya da üretim olmayan gelir ve giderler. Türkiye'de ticari alacak ve borçlardan doğan kur farkları, vadeli satış ve alışlardaki vade farkları, reeskont gelir ve giderleri çoğunlukla bu kalemde gösterilir. Esas faaliyet kârı bu kalemler eklendikten sonra bulunur.Tuzak: Esas faaliyet kârı kur farkından tamamen arınmış değildir: ticari işlemlerin kur farkı buradadır. Kur hareketinin sert olduğu dönemlerde esas faaliyet kârındaki değişimin bir kısmı bu kalemden gelir.
- Karşılıklar
- Tutarı ya da zamanı kesin olmayan ama gerçekleşmesi muhtemel yükümlülükler için ayrılan tutar. Davalar, garanti giderleri, izin ücretleri gibi yükümlülükler için tahmini bir tutar gider yazılır ve bilançoda karşılık olarak bekletilir. Olay gerçekleştiğinde ödeme bu karşılıktan yapılır.Tuzak: Karşılıklar yönetim tahminine dayanır. Bir dönemde karşılığın serbest bırakılması (iptal edilmesi) kârı artırır; bu artış esas faaliyetten gelmez.
- Brüt Kâr Marjı
- Her 100 TL satıştan, maliyetten sonra kaç TL kalıyor. Fiyatlama gücünün göstergesidir. Marj daralıyorsa ya maliyetler artmış ya da şirket indirime gitmiştir.
- F/K(Fiyat / Kazanç)
- Şirketin bugünkü kârıyla kendini kaç yılda amorti ettiği. Piyasa değerinin son 4 çeyreğin net kârına bölümü. F/K 8 ise, kâr aynı kalırsa şirket kendi fiyatını 8 yılda çıkarıyor demektir.Tuzak: Tek seferlik gelirler (arsa satışı, kur farkı) kârı şişirip F/K'yı olduğundan düşük gösterebilir. Zarardaki şirkette F/K anlamsızdır — negatif çıkar.
Finansal tablolar KAP'ta yayımlanan şirket açıklamalarına dayanır; veriler gecikmeli veya hatalı olabilir. Bu sayfa bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.