EREGL — Ereğli Demir Çelik
Ana Metal · Temel analiz & değerleme · TÜFE-reel büyüme
EREGL — tek bakışta
5 kontrolün 1 tanesinde şirket sektörün iyi tarafında.
- Değerleme31,10x — sektörün zayıf tarafındaF/K 31,10x — sektör ortalaması 15,11x. Sektör ortalamasından yüksek.
- Borç yükü%45,1 — sektöre yakınVarlıkların %45,1'i borçla finanse edilmiş — sektör ortalaması %47,1. Sektör ortalamasına yakın.
- Esas faaliyet kârlılığı%4,8 — sektörün iyi tarafındaHer 100 TL satıştan %4,8 esas faaliyet kârı kalıyor — sektör ortalaması %1,5.
- Reel büyüme%-0,5 — sektöre yakınEnflasyondan arındırılmış satışlar, bir önceki 12 aya göre %-0,5 azaldı. Nominal büyüme bu değildir.
- Borç / nakit üretimi1,4x — sektöre yakınNet borç, yıllık FAVÖK'ün 1,4 katı. Genelde 3 katın üzeri ağır sayılır.
Kontroller, şirketin son 4 çeyrek verisini kendi sektörüyle kıyaslar. Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme Çarpanları
Marjlar & Kaldıraç
Son 12 Ay & Son Çeyrek
Reel (TÜFE) analiz: Yukarıdaki tutarlar nominaldir — yani enflasyon dahil. EREGL'in enflasyondan arındırılmış reel büyümesini, çeyrek-çeyrek değerleme geçmişini ve tarihsel yeşillerini terminalde görebilirsiniz.
EREGL tablolarında ne görünüyor?
Ereğli Demir Çelik (EREGL), Borsa İstanbul'da Ana Metal sektöründe işlem gören 28 şirketten biridir. Piyasa değeri 255,6 mr ₺. Net borcu da ekleyen firma değeri 295,4 mr ₺ olarak hesaplanır.
Şirket son dört çeyrekte 275,6 mr ₺ net satış, 29 mr ₺ FAVÖK, 8,2 mr ₺ net kâr açıklamıştır. Bu tutarlar son dört çeyreğin toplamıdır ve enflasyon muhasebesi uygulanan dönemlerde her çeyrek en son raporun satın alma gücüne taşınarak toplanır.
Brüt kâr marjı %9; yani her 100 TL satıştan 9 TL brüt kâr kalmaktadır. Esas faaliyet marjı %4,8. Net kâr marjı %3.
2026 ilk yarı tablolarında özkaynak 328,8 mr ₺, toplam finansal borç 161,1 mr ₺, toplam varlık 599,1 mr ₺ görünmektedir. Finansal kaldıraç (toplam yükümlülük ÷ toplam varlık) %45,1'dir.
Sektördeki diğer şirketlerle aynı ölçekte bakıldığında F/K 31,10x (sektör ortalaması 15,11x), PD/DD 0,78x (sektör 0,85x), FD/FAVÖK 10,17x (sektör 9,37x) olarak hesaplanır. Sektör ortalaması uç değerler kırpılarak bulunur ve yalnızca konumu gösterir; çarpanların düşük ya da yüksek olması tek başına bir sonuç ifade etmez.
Net borç 39,7 mr ₺ ile son dört çeyreğin FAVÖK'ünün 1,37 katıdır.
Rakamlar 2026/06 dönemli finansal tablolara dayanır ve şirketin KAP'ta yayımladığı açıklamalardan derlenmiştir. Yeni bir rapor yayımlandığında bu sayfadaki tutarlar da değişir.
Çelikte marjlar daraldığında esas faaliyet kârı hızla erir; bu dönemde net kârı belirleyen kalem bazen gelir tablosunun en altında olur. Bu inceleme Erdemir'in 30.06.2026 raporunu okuyor.
İncelemeyi oku →Bu sayfadaki terimler ne anlama geliyor?
- Döngüsellik
- Bir sektörün kârlılığının ekonomik ya da sektörel döngülere bağlı olarak yıllar içinde dalgalanması. Demir-çelik, kimya, çimento, otomotiv, havacılık gibi sektörlerde talep ve fiyatlar ekonomik döngüyle birlikte hareket eder; kârlar tepe dönemlerde çok yüksek, dip dönemlerde düşük ya da negatif olabilir. Bu sektörlerde tek bir yılın kârı, şirketin ortalama kazanç gücünü yansıtmayabilir.Tuzak: Döngüsel şirkette F/K, kârların tepe noktasında düşük, dipte yüksek görünür. Birkaç yılın ortalama marjı, tek bir yılın marjından daha açıklayıcıdır.
- Brüt Kâr Marjı
- Her 100 TL satıştan, maliyetten sonra kaç TL kalıyor. Fiyatlama gücünün göstergesidir. Marj daralıyorsa ya maliyetler artmış ya da şirket indirime gitmiştir.
- FAVÖK Marjı
- FAVÖK'ün net satışlara oranı. Farklı amortisman ve borç yapısına sahip şirketlerin faaliyet kârlılığını kıyaslamakta kullanılır. Türkiye'de analistlerin yaygın kullandığı tanım brüt kâr − faaliyet giderleri + amortismandır; esas faaliyetlerden diğer gelir ve giderler çoğunlukla dışarıda bırakılır.Tuzak: FAVÖK standartlarda tanımlı bir kalem değildir; şirketler ve veri kaynakları farklı tanımlar kullanabilir. Aynı şirket için farklı kaynaklarda farklı FAVÖK görülmesi bu yüzdendir.
- Değer Düşüklüğü
- Bir varlığın geri kazanılabilir değerinin kayıtlı değerinin altına düşmesi ve farkın zarar yazılması. Bir fabrikanın ya da satın alınan bir şirketin gelecekte üreteceği nakit, bilançodaki değerini karşılamıyorsa aradaki fark gider yazılır. Şerefiye ve maddi olmayan varlıklar her yıl bu teste girer.Tuzak: Değer düşüklüğü nakit çıkışı değildir ama genellikle geçmişte yapılmış bir yatırımın beklentiyi karşılamadığını gösterir. Tek seferlik görünür; yine de nedenini anlamak için dipnot okunur.
- Amortisman
- Bir duran varlığın maliyetinin, kullanım ömrü boyunca yıllara yayılarak gidere dönüştürülmesi. 10 yıl kullanılacak 100 milyon TL'lik bir makine, her yıl 10 milyon TL gider olarak gelir tablosuna yansır. Nakit çıkışı makine alınırken bir kez olur; amortisman nakit çıkışı gerektirmeyen bir giderdir. Maddi olmayan varlıklarda aynı işleme 'itfa' denir.Tuzak: Amortisman nakit değildir ama gerçek bir maliyettir: makine eskir ve bir gün yenilenmesi gerekir. FAVÖK amortismanı dışarıda bıraktığı için yatırım yoğun şirketlerde kârlılığı olduğundan yüksek gösterebilir.
- Net Borç / FAVÖK
- Şirketin bugünkü FAVÖK'üyle net borcunu kaç yılda kapatabileceğine dair kaba ölçü. Bankaların ve derecelendirme kuruluşlarının en sık baktığı borç ölçülerinden biridir. Borcun, işin ürettiği faaliyet nakdine göre büyüklüğünü verir. Kredi sözleşmelerinde bu oran için üst sınırlar (kovenant) sık görülür.Tuzak: FAVÖK nakit değildir: vergi, faiz, yatırım harcaması ve işletme sermayesi ihtiyacı düşülmemiştir. Aynı oranda iki şirketten yatırım ihtiyacı yüksek olanın borcu kapatması daha uzun sürer.
Finansal tablolar KAP'ta yayımlanan şirket açıklamalarına dayanır; veriler gecikmeli veya hatalı olabilir. Bu sayfa bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.