TGSAS — TGS Dış Ticaret
Toptan ve Perakende Ticaret · Temel analiz & değerleme · TÜFE-reel büyüme
TGSAS — tek bakışta
5 kontrolün 3 tanesinde şirket sektörün iyi tarafında.
- Değerleme11,09x — sektörün iyi tarafındaF/K 11,09x — sektör ortalaması 14,57x. Sektör ortalamasından düşük.
- Borç yükü%97,7 — sektörün zayıf tarafındaVarlıkların %97,7'i borçla finanse edilmiş — sektör ortalaması %51,7. Sektöre göre daha borçlu.
- Esas faaliyet kârlılığı%60,4 — sektörün iyi tarafındaHer 100 TL satıştan %60,4 esas faaliyet kârı kalıyor — sektör ortalaması %12,7.
- Reel büyüme%-20,8 — sektörün zayıf tarafındaEnflasyondan arındırılmış satışlar, bir önceki 12 aya göre %-20,8 azaldı. Nominal büyüme bu değildir.
- Borç / nakit üretimi-0,1x — sektörün iyi tarafındaNet borç negatif: nakit ve benzerleri finansal borcu aşıyor.
Kontroller, şirketin son 4 çeyrek verisini kendi sektörüyle kıyaslar. Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme Çarpanları
Marjlar & Kaldıraç
Son 12 Ay & Son Çeyrek
Reel (TÜFE) analiz: Yukarıdaki tutarlar nominaldir — yani enflasyon dahil. TGSAS'in enflasyondan arındırılmış reel büyümesini, çeyrek-çeyrek değerleme geçmişini ve tarihsel yeşillerini terminalde görebilirsiniz.
TGSAS tablolarında ne görünüyor?
TGS Dış Ticaret (TGSAS), Borsa İstanbul'da Toptan ve Perakende Ticaret sektöründe işlem gören 9 şirketten biridir. Piyasa değeri 1,6 mr ₺. Net borcu da ekleyen firma değeri 1,6 mr ₺ olarak hesaplanır.
Şirket son dört çeyrekte 311 mn ₺ net satış, 190 mn ₺ FAVÖK, 149 mn ₺ net kâr açıklamıştır. Bu tutarlar son dört çeyreğin toplamıdır ve enflasyon muhasebesi uygulanan dönemlerde her çeyrek en son raporun satın alma gücüne taşınarak toplanır.
Brüt kâr marjı %100; yani her 100 TL satıştan 100 TL brüt kâr kalmaktadır. Esas faaliyet marjı %60,4. Net kâr marjı %47,8.
2026 ilk yarı tablolarında özkaynak 409 mn ₺, toplam finansal borç 15 mn ₺, toplam varlık 17,7 mr ₺ görünmektedir. Finansal kaldıraç (toplam yükümlülük ÷ toplam varlık) %97,7'dir.
Sektördeki diğer şirketlerle aynı ölçekte bakıldığında F/K 11,09x (sektör ortalaması 14,57x), PD/DD 4,03x (sektör 1,67x), FD/FAVÖK 8,54x (sektör 5,69x) olarak hesaplanır. Sektör ortalaması uç değerler kırpılarak bulunur ve yalnızca konumu gösterir; çarpanların düşük ya da yüksek olması tek başına bir sonuç ifade etmez.
Nakit ve finansal yatırımları toplam finansal borcunu aştığı için bilanço net nakit pozisyonundadır (26 mn ₺ net nakit). Toplam yükümlülükler varlıkların %97,7'ini oluşturmaktadır; borcun vade yapısı bilançodaki kısa ve uzun vadeli ayrımından izlenir.
Rakamlar 2026/06 dönemli finansal tablolara dayanır ve şirketin KAP'ta yayımladığı açıklamalardan derlenmiştir. Yeni bir rapor yayımlandığında bu sayfadaki tutarlar da değişir.
Bu sayfadaki terimler ne anlama geliyor?
- Net Kâr Marjı
- Her 100 TL satıştan cebe kalan. Faiz ve kur etkisi dahil nihai kârlılık. Faaliyet marjıyla arasındaki fark, finansman yükünün büyüklüğünü gösterir.
- Stok Devir Hızı
- Stokların bir yılda kaç kez satılıp yenilendiği. Satışların maliyetinin stoklara bölümüdür. 365'in bu orana bölümü, bir malın ortalama kaç gün depoda beklediğini verir.Tuzak: Enflasyon döneminde yıl sonu stoğu güncel fiyatla, yıl içi SMM ise dönem boyunca oluşmuş fiyatlarla ölçülür; oran bu yüzden dönemler arasında yapısal olarak kayabilir.
- Nakit Dönüşüm Süresi
- Şirketin tedarikçisine ödediği gün ile müşterisinden tahsilat yaptığı gün arasındaki süre. Mal stokta bekler, satılır, alacak tahsil edilir; bu arada tedarikçiye ödeme yapılır. Stokta bekleme süresi ile alacak tahsil süresinin toplamından, borç ödeme süresi çıkarılarak bulunur. Süre ne kadar kısaysa işletme sermayesine o kadar az nakit bağlanır.Tuzak: Negatif nakit dönüşüm süresi (market zincirlerinde görülür) şirketin tedarikçi parasıyla çalıştığını gösterir. Sektörler arasında yapısal farklar büyüktür; kıyas aynı iş modelleri arasında yapılır.
- İşletme Sermayesi
- Şirketin günlük işleyişi için alacak ve stokta bağladığı para. Net işletme sermayesi dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükleri aşan kısmıdır. Analizde daha sık kullanılan 'ticari işletme sermayesi' ise yalnızca ticari alacak + stok − ticari borçtur; işin çevrilmesi için gereken finansmanı gösterir.Tuzak: Enflasyonda ciro büyüdükçe alacak ve stok da nominal olarak büyür; şirket büyümese bile işletme sermayesine her yıl daha fazla nakit bağlar. Bu nakit, kârın nakde dönüşmemesinin en yaygın nedenidir.
- Kiralama Yükümlülükleri
- Kira sözleşmesi süresince ödenecek kiraların bugünkü değeri. TFRS 16 ile birlikte kira borçları finansal borç benzeri bir yükümlülük olarak bilançoya girdi. Bir yıl içinde ödenecek kısmı kısa, kalanı uzun vadeli yükümlülüklerde gösterilir.
- Net Borç
- Faiz işleyen finansal borçlardan, nakit ve kısa vadeli finansal yatırımların düşülmesiyle kalan tutar. Şirket bugün elindeki tüm nakdi borç ödemede kullansaydı geriye ne kadar finansal borç kalacağını gösterir. Negatifse şirket 'net nakit' pozisyonundadır: nakdi borcundan fazladır.Tuzak: Kiralama yükümlülüklerini katıp katmamak kaynağa göre değişir; aynı şirket için iki farklı net borç rakamı görülebilir. Ticari borçlar ve alınan avanslar net borca katılmaz.
Finansal tablolar KAP'ta yayımlanan şirket açıklamalarına dayanır; veriler gecikmeli veya hatalı olabilir. Bu sayfa bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.