VERUS — Verusa Holding
Holding · Temel analiz & değerleme · TÜFE-reel büyüme
VERUS — tek bakışta
5 kontrolün 1 tanesinde şirket sektörün iyi tarafında.
- Değerleme— — sektörün zayıf tarafındaŞirket son 4 çeyrekte zarar ettiği için F/K anlamsız.
- Borç yükü%9,2 — sektörün iyi tarafındaVarlıkların %9,2'i borçla finanse edilmiş — sektör ortalaması %34,7. Sektöre göre daha az borçlu.
- Esas faaliyet kârlılığı%-3 — sektörün zayıf tarafındaSon 4 çeyrekte esas faaliyetinden kâr edememiş.
- Reel büyüme%-46 — sektörün zayıf tarafındaEnflasyondan arındırılmış satışlar, bir önceki 12 aya göre %-46 azaldı. Nominal büyüme bu değildir.
- Borç / nakit üretimi2,6x — sektöre yakınNet borç, yıllık FAVÖK'ün 2,6 katı. Genelde 3 katın üzeri ağır sayılır.
Kontroller, şirketin son 4 çeyrek verisini kendi sektörüyle kıyaslar. Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme Çarpanları
Marjlar & Kaldıraç
Son 12 Ay & Son Çeyrek
Reel (TÜFE) analiz: Yukarıdaki tutarlar nominaldir — yani enflasyon dahil. VERUS'in enflasyondan arındırılmış reel büyümesini, çeyrek-çeyrek değerleme geçmişini ve tarihsel yeşillerini terminalde görebilirsiniz.
VERUS tablolarında ne görünüyor?
Verusa Holding (VERUS), Borsa İstanbul'da Holding sektöründe işlem gören 44 şirketten biridir. Piyasa değeri 32,7 mr ₺. Net borcu da ekleyen firma değeri 33 mr ₺ olarak hesaplanır.
Şirket son dört çeyrekte 868 mn ₺ net satış, 122 mn ₺ FAVÖK, -1,3 mr ₺ net kâr açıklamıştır. Bu tutarlar son dört çeyreğin toplamıdır ve enflasyon muhasebesi uygulanan dönemlerde her çeyrek en son raporun satın alma gücüne taşınarak toplanır.
Brüt kâr marjı %-4,3; yani her 100 TL satıştan -4 TL brüt kâr kalmaktadır. Esas faaliyet marjı %-3. Net kâr marjı %-151,4.
2026 ilk yarı tablolarında özkaynak 7,7 mr ₺, toplam finansal borç 398 mn ₺, toplam varlık 8,4 mr ₺ görünmektedir. Finansal kaldıraç (toplam yükümlülük ÷ toplam varlık) %9,2'dir.
Sektördeki diğer şirketlerle aynı ölçekte bakıldığında PD/DD 4,27x (sektör 0,50x), FD/FAVÖK 269,92x (sektör 12,93x) olarak hesaplanır. Sektör ortalaması uç değerler kırpılarak bulunur ve yalnızca konumu gösterir; çarpanların düşük ya da yüksek olması tek başına bir sonuç ifade etmez.
Net borç 321 mn ₺ ile son dört çeyreğin FAVÖK'ünün 2,62 katıdır. Son dört çeyreğin toplamı zarardır; bu durumda F/K gibi kâra bölünen çarpanlar anlamlı bir değer üretmez ve tabloda boş görünür.
Rakamlar 2026/06 dönemli finansal tablolara dayanır ve şirketin KAP'ta yayımladığı açıklamalardan derlenmiştir. Yeni bir rapor yayımlandığında bu sayfadaki tutarlar da değişir.
Bu sayfadaki terimler ne anlama geliyor?
- Ana Ortaklık Payları
- Konsolide net kârın, ana şirketin ortaklarına düşen kısmı. Gelir tablosunun en altında net dönem kârı ikiye ayrılır: ana ortaklığa ait kısım ve kontrol gücü olmayan paylara (azınlık ortaklara) ait kısım. Hisse başına kâr ve F/K ana ortaklık payıyla hesaplanır.
- Kontrol Gücü Olmayan Paylar
- Konsolide edilen bağlı ortaklıklarda, ana şirket dışındaki ortakların payı. Ana şirket bir bağlı ortaklığın %70'ine sahipse, o ortaklığın tamamı tabloya eklenir; kalan %30'luk azınlık payı özkaynakta ayrı bir satırda, kârdaki payı da gelir tablosunun en altında ayrı gösterilir.Tuzak: Ortaklara ait değer hesaplanırken (PD/DD, F/K) ana ortaklığa ait özkaynak ve kâr kullanılır. Toplam özkaynak ya da toplam net kâr kullanılırsa oran olduğundan farklı çıkar.
- Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar
- Şirketin önemli etkisi olduğu ama kontrol etmediği iştirak ve iş ortaklıkları. Genellikle %20-50 arası paya sahip olunan şirketler satır satır toplanmaz. Bilançoda tek bir kalemde gösterilir ve her yıl iştirakin kârından şirketin payına düşen tutar kadar artırılır; gelir tablosunda da tek satırlık 'kâr/zarar payı' olarak görünür.Tuzak: İştirakin borcu, cirosu ve nakdi konsolide tabloda görünmez. Kârının önemli kısmı iştiraklerden gelen şirkette, bu kârın nakit olarak ne kadarının temettüyle ana şirkete ulaştığı nakit akış tablosundan izlenir.
- Bölümlere Göre Raporlama
- Şirketin farklı iş kollarının ya da coğrafyalarının sonuçlarının ayrı ayrı gösterilmesi. TFRS 8'e göre, yönetimin performansı ayrı izlediği her faaliyet bölümü için hasılat, faaliyet kârı ve çoğunlukla varlıklar ayrı gösterilir. Birden fazla işi olan şirketlerde (enerji ve perakende, yurt içi ve yurt dışı gibi) konsolide rakamların içinin nasıl dağıldığını gösteren tek yer burasıdır.Tuzak: Konsolide marj, farklı marjlı işlerin ağırlıklı ortalamasıdır. Toplam marjdaki değişim, bölümlerin marjı değişmeden yalnızca iş karışımı değiştiği için de ortaya çıkabilir.
- Konsolide / Solo Tablo
- Konsolide tablo, şirketi kontrol ettiği bağlı ortaklıklarıyla tek bir ekonomik birim gibi gösterir. Ana şirket bir bağlı ortaklığı kontrol ediyorsa (genellikle %50'nin üzerinde oy hakkı), o ortaklığın tüm varlık, borç, gelir ve giderleri satır satır toplanır; grup içi satışlar ve alacaklar birbirini götürür. Solo (bireysel) tablo ise yalnızca ana şirketin kendi kayıtlarını gösterir.Tuzak: Konsolide tabloda bağlı ortaklığın tamamı eklenir, azınlık ortakların payı 'kontrol gücü olmayan paylar' satırında ayrılır. Hisse başına kâr ve F/K hesabında ana ortaklığa düşen kâr kullanılır.
- Net Aktif Değer (NAD)
- Bir holdingin ya da GYO'nun sahip olduğu varlıkların güncel değerinden borçlarının düşülmesiyle kalan tutar. Holdinglerde, borsadaki iştirakler piyasa değeri üzerinden, borsada olmayanlar bir değerleme yöntemiyle hesaplanır; holdingin kendi (solo) net nakdi eklenir ya da net borcu düşülür. GYO'larda ise portföydeki gayrimenkullerin ekspertiz değerlerinden borçlar düşülür.Tuzak: NAD tek bir değer değildir: borsada olmayan iştiraklerin ve gayrimenkullerin değeri varsayımlara dayanır. Farklı kaynaklar aynı holding için farklı NAD hesaplayabilir.
Finansal tablolar KAP'ta yayımlanan şirket açıklamalarına dayanır; veriler gecikmeli veya hatalı olabilir. Bu sayfa bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.