AKFIS — Akfen İnşaat
İnşaat · Temel analiz & değerleme · TÜFE-reel büyüme
AKFIS — tek bakışta
4 kontrolün 1 tanesinde şirket sektörün iyi tarafında.
- Değerleme32,88x — sektörün zayıf tarafındaF/K 32,88x — sektör ortalaması 18,29x. Sektör ortalamasından yüksek.
- Borç yükü%42,7 — sektörün zayıf tarafındaVarlıkların %42,7'i borçla finanse edilmiş — sektör ortalaması %35,2. Sektöre göre daha borçlu.
- Esas faaliyet kârlılığı%128,4 — sektörün iyi tarafındaHer 100 TL satıştan %128,4 esas faaliyet kârı kalıyor — sektör ortalaması %7,5.
- Reel büyüme— — veri yokReel kıyas için yeterli çeyrek geçmişi yok (8 çeyrek gerekir).
- Borç / nakit üretimi1,3x — sektöre yakınNet borç, yıllık FAVÖK'ün 1,3 katı. Genelde 3 katın üzeri ağır sayılır.
Kontroller, şirketin son 4 çeyrek verisini kendi sektörüyle kıyaslar. Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme Çarpanları
Marjlar & Kaldıraç
Son 12 Ay & Son Çeyrek
Reel (TÜFE) analiz: Yukarıdaki tutarlar nominaldir — yani enflasyon dahil. AKFIS'in enflasyondan arındırılmış reel büyümesini, çeyrek-çeyrek değerleme geçmişini ve tarihsel yeşillerini terminalde görebilirsiniz.
AKFIS tablolarında ne görünüyor?
Akfen İnşaat (AKFIS), Borsa İstanbul'da İnşaat sektöründe işlem gören 10 şirketten biridir. Piyasa değeri 57,6 mr ₺. Net borcu da ekleyen firma değeri 77,5 mr ₺ olarak hesaplanır.
Şirket son dört çeyrekte 12,3 mr ₺ net satış, 15,8 mr ₺ FAVÖK, 1,8 mr ₺ net kâr açıklamıştır. Bu tutarlar son dört çeyreğin toplamıdır ve enflasyon muhasebesi uygulanan dönemlerde her çeyrek en son raporun satın alma gücüne taşınarak toplanır.
Brüt kâr marjı %10,4; yani her 100 TL satıştan 10 TL brüt kâr kalmaktadır. Esas faaliyet marjı %128,4. Net kâr marjı %14,3.
2026 ilk yarı tablolarında özkaynak 37,6 mr ₺, toplam finansal borç 20,6 mr ₺, toplam varlık 65,7 mr ₺ görünmektedir. Finansal kaldıraç (toplam yükümlülük ÷ toplam varlık) %42,7'dir.
Sektördeki diğer şirketlerle aynı ölçekte bakıldığında F/K 32,88x (sektör ortalaması 18,29x), PD/DD 1,53x (sektör 1,28x), FD/FAVÖK 4,90x (sektör 5,45x) olarak hesaplanır. Sektör ortalaması uç değerler kırpılarak bulunur ve yalnızca konumu gösterir; çarpanların düşük ya da yüksek olması tek başına bir sonuç ifade etmez.
Net borç 19,9 mr ₺ ile son dört çeyreğin FAVÖK'ünün 1,26 katıdır.
Rakamlar 2026/06 dönemli finansal tablolara dayanır ve şirketin KAP'ta yayımladığı açıklamalardan derlenmiştir. Yeni bir rapor yayımlandığında bu sayfadaki tutarlar da değişir.
Bu sayfadaki terimler ne anlama geliyor?
- Bekleyen İş (Sipariş Defteri)
- İnşaat, taahhüt, savunma gibi proje bazlı şirketlerde imzalanmış ama henüz hasılata dönüşmemiş işlerin toplamı. Yeni imzalanan sözleşmeler bekleyen işi artırır, gerçekleşen hasılat azaltır. Bekleyen işin yıllık hasılata oranı, şirketin mevcut işlerle kaç yıllık hasılatının görünür olduğunu gösterir.Tuzak: Bekleyen iş sözleşme değeridir, kâr değildir. Uzun süreli sabit fiyatlı sözleşmelerde maliyetler enflasyonla artarsa işin kârlılığı imza anındaki beklentiden farklı olabilir; sözleşmelerin fiyat ayarlama koşulları önemlidir.
- Hakediş
- İnşaat ve taahhüt işlerinde, tamamlanan işin karşılığında işverene düzenlenen ara ödeme belgesi. İşin tamamlanan kısmı dönem dönem ölçülür ve karşılığında hakediş düzenlenir. Hasılat ise çoğunlukla işin tamamlanma derecesine göre yazılır; bu iki tutar arasındaki fark bilançoda 'sözleşme varlığı' ya da 'sözleşme yükümlülüğü' olarak görünür.Tuzak: Tamamlanma oranı tahmine dayanır; maliyet tahmini revize edilirse geçmiş dönemlerin kârı da düzeltilir.
- Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Yükümlülükler
- Müşteriden parası alınmış ama malı ya da hizmeti henüz teslim edilmemiş siparişler. Eski adıyla alınan avanslar. Konut satan bir şirketin teslim öncesi tahsil ettiği bedeller ya da peşin satılan abonelikler burada bekler. Teslim yapıldıkça yükümlülük azalır ve hasılat yazılır.Tuzak: Bu kalem borç görünse de nakit değil mal ya da hizmetle ödenir. Hızla büyümesi çoğu zaman güçlü sipariş akışını gösterir; bu yüzden faiz işleyen borçla aynı kefeye konmaz.
- Koşullu Yükümlülükler
- Gerçekleşip gerçekleşmeyeceği belirsiz olduğu için bilançoya yazılmayan ama dipnotta açıklanan olası yükümlülükler. Bir dava, vergi incelemesi ya da verilen bir garanti, ödeme ihtimali 'muhtemel' ve tutarı güvenilir ölçülebilir ise karşılık olarak bilançoya yazılır. İhtimal daha düşükse ya da tutar ölçülemiyorsa yalnızca dipnotta koşullu yükümlülük olarak açıklanır (TMS 37).Tuzak: Koşullu yükümlülükler ana tablolarda hiç görünmez. Özkaynağına göre büyük bir dava ya da vergi uyuşmazlığı, yalnızca dipnot okunarak fark edilebilir.
- Net Döviz Pozisyonu
- Şirketin döviz cinsinden varlıkları ile döviz cinsinden borçları arasındaki fark. Dipnotlardaki 'kur riski' tablosunda para birimi bazında gösterilir. Döviz varlığı borcundan fazlaysa pozisyon 'uzun', borcu varlığından fazlaysa 'kısa'dır. Kur hareketinin kâra etkisinin yönünü ve büyüklüğünü bu fark belirler.Tuzak: İhracatçı şirketin gelecekteki döviz gelirleri bilançoda görünmez; bilançoda kısa döviz pozisyonu olan bir ihracatçı ekonomik olarak korunuyor olabilir. Pozisyon ile iş modeli birlikte okunur.
- Mevsimsellik
- Bir şirketin satış ve kârının yılın belirli dönemlerinde düzenli olarak yoğunlaşması. Turizm yazın, ısıtma ve enerji kışın, perakende bayram ve yılbaşı dönemlerinde, tarım hasat döneminde yoğunlaşır. Mevsimsel şirketlerde bir çeyrek önceki çeyrekle değil geçen yılın aynı çeyreğiyle kıyaslanır; son dört çeyreğin toplamı (TTM) mevsimselliği düzleştirir.Tuzak: Mevsimsellik bilançoyu da etkiler: yoğun sezon öncesi stok ve borç artar, sezon sonrası nakit birikir. Tek bir çeyrek sonunun bilançosu yıl ortalamasını yansıtmayabilir.
Finansal tablolar KAP'ta yayımlanan şirket açıklamalarına dayanır; veriler gecikmeli veya hatalı olabilir. Bu sayfa bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.