Haberleşme Sektörü
4 hisse · değerleme çarpanları, bilanço ve TÜFE-reel büyüme.
Haberleşme sektörü tabloları nasıl okunur?
Telekom operatörleri mobil, sabit internet ve televizyon hizmeti sunar. Gelir aboneliğe dayanır ve aylık tekrarlanır; buna karşılık şebeke, fiber altyapı ve frekans lisansları için önden büyük sermaye harcanır.
Sonucu ne belirler
Abone sayısı ve abone başına gelir cirooyu belirler. Şebeke yatırımı ve lisans bedelleri önce nakit çıkışı, sonraki yıllarda amortisman ve itfa payı olarak tabloya girer. Bu yapı FAVÖK marjını yüksek, net marjı görece düşük gösterir.
Raporda hangi kalemler öne çıkar
FAVÖK ile net kâr arasındaki mesafenin neredeyse tamamını amortisman yaratır; sermaye yoğun sektörlerde FAVÖK'e bakıp amortismanı atlamak kârlılığı olduğundan güçlü gösterir. Lisans alımlarında maddi olmayan duran varlıklardaki sıçrama, nakit akışındaki yatırım çıkışıyla birlikte okunur. Dövizli borç taşıyan operatörlerde net yabancı para pozisyonu dipnottan izlenir.
Bu sektörde geçen terimler
Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.