Gelir tablosu
| Kalem | 2026 ilk yarı | 2025 ilk yarı | Değişim |
|---|---|---|---|
| Hasılat | 201,8 | 125,6 | +%60,6 |
| Satışların maliyeti | (189,7) | (118,1) | +%60,6 |
| Brüt kâr | 14,3 | 8,8 | +%62,2 |
| Faaliyet giderleri | (12,4) | (9,3) | |
| Esas faaliyetlerden diğer gelir/gider (net) | 1,0 | (0,4) | |
| Esas faaliyet kârı / (zararı) | 2,9 | (0,9) | |
| Finansman gelir/giderleri (net) | 3,9 | 2,1 | |
| Vergi öncesi kâr | 6,9 | 1,7 | |
| Net kâr | 6,3 | 2,1 | +%197 |
Şirketin açıkladığı ilk yarı net kârı 6,29 milyar TL (+%197); hasılat artışı %61.
| Gösterge | 2026 ilk yarı | 2025 ilk yarı |
|---|---|---|
| Brüt marj | %7,1 | %7,0 |
| Esas faaliyet marjı | %1,4 | −%0,7 |
| FAVÖK marjı | %2,4 | %3,4 |
| Net marj | %3,1 | %1,7 |
| 2. çeyrek hasılatı | 100,0 | — |
| 2. çeyrek net kârı | 3,09 | — |
Şirketin açıkladığı 2. çeyrek rakamları: hasılat 100 milyar TL, net kâr 3,1 milyar TL. Düz fark alınsaydı net kâr 3,30 çıkardı.
Hasılat aynı fiyat düzeyinde %61 artmış, brüt marj ise %7 civarında kalmıştır. Bu yapıda kârlılık hacme ve gider kontrolüne bağlıdır: faaliyet giderleri hasılattan yavaş arttığı için esas faaliyet zarardan kâra dönmüştür. Ancak net kârın yarıdan fazlası esas faaliyet dışındaki finansman gelirlerinden gelmektedir (net +3,9 milyar TL).
İşletme sermayesi ve nakit akışı
| Kalem | 30.06.2026 | 31.12.2025 |
|---|---|---|
| Stoklar | 43,4 | 19,8 |
| Ticari alacaklar | 58,3 | 59,7 |
| Ticari borçlar | 59,2 | 51,1 |
| Nakit ve finansal yatırımlar | 11,2 | 23,7 |
| Finansal borçlar | 70,4 | 63,2 |
| Net borç | 59,1 | 39,5 |
| Özkaynaklar | 65,7 | 70,7 |
| Toplam varlıklar | 215,8 | 204,3 |
| Kalem | Tutar |
|---|---|
| İşletme faaliyetlerinden nakit | (7,2) |
| Bunun içinde: işletme sermayesindeki değişim | (16,8) |
| Sabit sermaye yatırımları | (4,1) |
| Ödenen temettü | (10,7) |
| Finansal borçlardaki net değişim | +11,2 |
Dönemin en dikkat çekici satırı budur: şirket 6,3 milyar TL net kâr açıklarken işletme faaliyetlerinden 7,2 milyar TL nakit çıkışı olmuştur. Nedeni işletme sermayesindeki 16,8 milyar TL'lik artıştır; stoklar altı ayda 19,8'den 43,4 milyar TL'ye çıkmıştır. Aynı dönemde 10,7 milyar TL temettü ödenmiş, aradaki fark borçlanmayla karşılanmış ve net borç 39,5'ten 59,1 milyar TL'ye yükselmiştir.
Son dört çeyrek verileriyle stok bekleme süresi 37, alacak tahsil süresi 47, tedarikçiye ödeme süresi 51 gündür; nakit dönüşüm süresi 33 gündür. Kâr ile nakit arasındaki farkın kaynağını görmek için gelir tablosu ile nakit akış tablosunu birlikte okumak gerekir; bu, kârın nakde dönüşümü dersinin somut örneğidir.
Tablolar neyi göstermiyor?
- Adet ve model kırılımı: Üretim ve satış adetleri, ihracat-yurt içi dağılımı, pazar payları faaliyet raporu ve sunumlarda açıklanır (şirket ilk yarı için yurt içi otomobil pazar payını %20,5, hafif ticari araçta %48,2 olarak açıklamıştır).
- Sözleşme yapısı: Üretim ve dağıtım sözleşmelerinin koşulları ile alım garantileri tablolarda görünmez; dipnot ve faaliyet raporunda anlatılır.
- Stok artışının nedeni: Stokların iki katına çıkmasının yeni model, ithalat ya da talep kaynaklı olup olmadığı tablolardan okunamaz.